AstraはRocket 4の資金調達のため、評価額10億ドルで2.5億ドルを求める

Why it matters

Astra is asking investors to price a launch comeback before Rocket 4 flies, using propulsion revenue and defense demand to bridge the credibility gap left by its earlier failures.

Astraは、Rocket 4で打ち上げ事業を再開する準備を進める中、提案された10億ドルの評価で2.5億ドルの資金を投資家に求めています。CEO兼共同創業者のChris Kemp (@Kemp)は、この資金調達は2026年第3四半期にクローズする見込みだと、Reutersが8月14日に報じました。

ラウンドはまだクローズしていません。Astraはその資金をRocket 4、モバイル打ち上げインフラ、そして拡大する宇宙機推進事業の燃料として提案しています。10億ドルという評価は、投資家にAstraを2024年の非公開化取引に付された1125万ドルの価格のほぼ89倍と評価するよう求めるものですと、Reutersによれば。

Kempはソフトウェア起業家で元NASAのIT幹部であり、2016年にDr. Adam LondonとともにAstraを設立しました。LondonはMITで訓練を受けた航空宇宙技術者で、Ventionsを通じて10年以上にわたり小型ロケット技術を開発してきました。彼らの当初の仮説は、小型ロケットを大量生産することにありました。現在の提案は製造への野心を維持しつつ、顧客向けの主張を軍事的な機動性と国家安全保障へとシフトさせています。

Astraはかつて2021年の上場後に20億ドルを超える公開市場での評価を得ていました。その後、繰り返される打ち上げ失敗と財務的な圧迫が続きました。KempとLondonは2024年7月18日に非公開化取引を完了しました、同社がまだ保有していなかった株式に対して1株0.50ドルを支払いました。Reutersが報じたところによれば、その後Astraは訴訟費用の補填、株主訴訟の和解、事業のリファイナンスのために2025年に8000万ドルを調達しました。

今回提案されている2.5億ドルのラウンドは、前回の資金調達の3倍以上にあたります。これはKempに打ち上げ事業への復帰を追求するのに十分な資金を与えると同時に、Astraの商業的基盤となった推進事業を拡大することを可能にします。

復活には2つのエンジンがある

Astraの資金調達の論点は、稼働している推進事業と実証されていない新型ロケットの両方に依存しています。

1月20日の運営アップデートで、Astraは2025年1月1日以降に110基の衛星エンジンシステムを出荷したと述べ、2025年のGAAP売上高を4500万ドル、EBITDAの損益分岐点到達を見込むと発表しました。Astraはまた、2025年第4四半期に契約を1300万ドル分締結し、これは2026年に納入予定の36基分のシステムに相当すると述べました。

これらの数値は四半期ごとの上場企業向け報告を行わなくなったAstraから提供されたものです。Reutersは別途報じたところでは、Astraは数百基のスラスタを販売しているとのことです。推進ビジネスは、Rocket 4がまだ開発中である間、Kempに収益の物語を与え、Astraの資金調達資料に記された「宇宙プラットフォーム」という広いラベルを、打ち上げのみを掲げる提案よりも説得力のあるものにしています。

Rocket 4はより大きな上振れの可能性を持つ一方で、技術的リスクも大きくなります。Reutersが報じたところによれば、Astraは2027年からの打ち上げを目標にしています。Astraは1月の運営アップデートで2026年の試験飛行に向けて作業していると述べました。AstraはRocket 4が飛行データを提供する前に新たな資本の大部分を調達することになります。

Kempは6回の試行で2回の成功を収めた後、以前のロケットを廃棄しましたとReutersは報じています。Rocket 4はより大型で、Astraは固定インフラを限定的にして運用可能だという、コンテナ化されたモバイル地上システムを中心に設計しています。

その機動性がKempの擁護案の核心です。「I can have hundreds of spaceports, and you don't even know where they are, nor does China,」と彼はReutersに語りました。

Defense Innovation Unitは2024年10月にAstraに最大4400万ドルの上限を持つ契約を授与しました。Astraによれば、この作業はRocket 4の生産、モバイル地上インフラ、および米国、オーストラリア、または他の場所からの軌道または準軌道へのプロトタイプ打ち上げを支援するものです。上限額は契約の最大潜在価値を表すもので、保証された収益を意味するものではありません。

Kempは、軍事顧客が打ち上げ装備を移動させ、インフラを分散させ、紛争時に衛星を迅速に交換する能力に対して支払うだろうと賭けています。これにより、単に低価格であるだけでは正当化が難しい市場において、Astraが存在するより明確な理由が与えられます。

Astraは最安の席ではなく、制御を売らなければならない

AstraはRocket 4の打ち上げ費用が約500万ドルになると見積もっています。これはまだ飛行していない機体に対する同社の見通しです。

SpaceXのライドシェアプログラムは、太陽同期軌道向け50キログラムあたり35万ドルからの価格を広告しており、追加の質量はキログラム当たり7000ドルで価格設定されています。SpaceXは3月30日のTransporter-16 missionで119件のペイロードを搭載し、Astraが対抗しなければならないボリュームを示しました。

したがって、Rocket 4の訴求点はスケジュール管理、専用軌道、および打ち上げ地点の柔軟性に依存します。障害を受けた衛星を交換する防衛顧客は、最も安いキログラムあたりのコストよりも、ライドシェアのマニフェストを回避し、予測可能でかつ脆弱な施設から打ち上げることを避けることに価値を置くかもしれません。商業衛星運用者はより厳しい経済的根拠を要求するでしょう。

Rocket LabはすでにElectronで専用の小型衛星ミッションを提供しており、他の打ち上げ開発企業も主権的能力を構築するために多額の資金を調達しています。ドイツのIsar Aerospaceは6月に生産と打ち上げインフラを拡張するために2億7,000万ユーロのシリーズDを確保しました。打ち上げ企業向けの資本は依然として利用可能ですが、それは政府の需要、防衛備蓄、製造規模にますます結び付けられています。

Kempの経歴は、なぜAstraがロケットを生産の問題として引き続き位置づけているかを説明する助けになります。Astra設立前、彼はソフトウェア企業を構築し、NASAで連邦クラウドコンピューティングプロジェクトに携わっていました。Londonはエンジンと機体の専門知識をもたらしました。

Astraを非公開化したことは、KempとLondonに四半期ごとの精査から離れて再構築する余地を与えました。推進の販売はAstraに時間とより安定した商業基盤を買うことを可能にしたように見えます。新たな資金提案は、Rocket 4がAstraの改訂された運営規律が打ち上げにも及ぶことを立証する前に、次のステップへの引き受けを投資家に求めています。

Astraの復活は最終的にRocket 4の飛行実績によって測られるでしょう。KempはAstraを存続させ、衛星推進でビジネスを見つけ、Rocket 4を現実の防衛要件に結びつけました。提案された10億ドルの評価は、まだ完了していない部分、つまりKempが10年を費やして構築しようとしてきた分散型インフラから確実に打ち上げるという部分の成功した実行を織り込んだ価格設定になっています。