Las ventas de centros de datos de AMD se duplican mientras las acciones caen, a pesar de superar las expectativas de ganancias

Why it matters

AMD's AI challenge has moved beyond selling individual GPUs. Helios, EPYC and customer-linked warrants show the capital, systems engineering and commercial concessions required to loosen Nvidia's control of AI infrastructure.

AMD (@AMD) reportó ingresos récord en el segundo trimestre el 4 de agosto, ya que las ventas en centros de datos aumentaron a más del doble, aunque sus acciones cayeron 7.63% en operaciones posteriores al cierre tras una racha que casi triplicó la acción en el año anterior, según CNBC informó.

El fabricante de semiconductores con sede en Santa Clara, California, generó $11.54 mil millones de dólares en ingresos durante el trimestre que terminó el 27 de junio, un aumento del 50% desde $7.69 mil millones de dólares un año antes. Las ganancias ajustadas alcanzaron $1.66 por acción. Ambas cifras superaron las estimaciones de consenso de LSEG citadas por CNBC, que pedían $11.28 mil millones de dólares en ingresos y ganancias ajustadas de $1.62 por acción.

Los ingresos del centro de datos alcanzaron $6.7 mil millones de dólares, un aumento del 107% respecto al trimestre del año anterior, impulsados por la demanda de procesadores de servidor EPYC y aceleradores de IA Instinct. El segmento representó el 58% de los ingresos trimestrales de AMD, según el comunicado de resultados de AMD.

Esa mezcla marca el paso más reciente en la reinvención liderada por Lisa Su, la ingeniera eléctrica que se unió a AMD en 2012 y se convirtió en CEO en 2014. Su obtuvo tres títulos en ingeniería eléctrica del MIT y pasó 13 años en IBM antes de pasar por Freescale Semiconductor hasta AMD. Su mandato se ha centrado en la arquitectura de CPU Zen, el impulso de EPYC en servidores y el intento de construir Instinct como una alternativa creíble a los aceleradores de IA de Nvidia.

El centro de datos se ha convertido en el centro de gravedad de AMD

Los resultados de AMD muestran cuánto se ha desplazado su base de ingresos hacia la infraestructura de IA. Los ingresos de Client y Gaming aumentaron 6% hasta $3.8 mil millones de dólares, con un incremento del 23% en ventas de procesadores para clientes compensado por una caída del 31% en gaming. Los ingresos de Embedded aumentaron 19% hasta $977 millones de dólares.

Sólo el centro de datos produjo aproximadamente 58 centavos de cada dólar de ingresos que AMD registró durante el trimestre. Ese negocio incluye las GPU usadas para entrenar y ejecutar modelos de IA y las CPU que coordinan cargas de trabajo, alimentan aceleradores y manejan el cómputo de propósito general dentro de los clústeres de IA.

AMD informó una utilidad neta GAAP de $2.3 mil millones de dólares, o $1.38 por acción diluida, comparada con $872 millones de dólares, o $0.54 por acción, un año antes. La comparación requiere contexto: el segundo trimestre de 2025 de AMD incluyó $800 millones de dólares en inventario y cargos relacionados vinculados a controles de exportación de EE. UU. sobre las GPU de centro de datos MI308. Esos cargos deprimieron los márgenes y las ganancias del año anterior, haciendo que la expansión del beneficio interanual pareciera más pronunciada.

AMD espera ingresos para el tercer trimestre de aproximadamente $13 mil millones de dólares, más o menos $300 millones. El punto medio representaría un crecimiento anual del 41% y un aumento secuencial del 13%. También supera el consenso de LSEG de $12.52 mil millones citado por CNBC.

La venta tras el cierre apunta a una brecha de expectativas más que a un trimestre débil. CNBC informó que algunos analistas esperaban una guía de hasta $14 mil millones. AMD superó el consenso publicado y pronosticó otro trimestre récord, pero los inversionistas ya habían descontado una aceleración más agresiva tras la fuerte subida de la acción.

Helios eleva la apuesta contra Nvidia

La siguiente prueba es si AMD puede convertir los compromisos firmados de infraestructura en envíos e ingresos al ritmo que esperan los inversionistas.

AMD lanzó Helios el 23 de julio como su primer sistema de IA a escala de rack, combinando 72 GPU MI455X, 18 CPUs EPYC de sexta generación, redes Pensando y software ROCm. Vender racks completos le da a AMD una respuesta más directa a los sistemas integrados de Nvidia, donde chips, redes y software se diseñan y venden como una plataforma coordinada.

AMD dice que Helios está en producción y comenzará a incrementar volumen en la segunda mitad de 2026. OpenAI espera poner en línea sistemas Helios a partir del cuarto trimestre, mientras que Meta ha comenzado a probar y validar cargas de trabajo en los racks.

Esos clientes han hecho compromisos inusualmente grandes. Bajo un acuerdo del 6 de octubre de 2025, OpenAI acordó desplegar hasta seis gigavatios de GPUs AMD a lo largo de múltiples generaciones, comenzando con un despliegue de un gigavatio de MI450 en la segunda mitad de 2026. AMD emitió a OpenAI un warrant por hasta 160 millones de acciones de AMD, con el vencimiento vinculado a hitos de despliegue, comerciales y del precio de la acción.

Meta (@Meta) firmó un acuerdo de seis gigavatios separado el 24 de febrero. El primer gigavatio de Meta está programado para usar GPUs personalizadas basadas en MI450, CPUs EPYC de sexta generación y racks Helios. AMD también emitió a Meta un warrant basado en desempeño por hasta 160 millones de acciones.

Los warrants revelan el costo de desafiar a Nvidia (@nvidia) en un mercado donde la compatibilidad de software, la certeza del suministro y la experiencia de despliegue pueden importar tanto como las especificaciones del acelerador. AMD está otorgando a dos clientes emblemáticos un interés económico directo en despliegues exitosos mientras usa sus pedidos para validar Helios ante otros proveedores de nube y desarrolladores de IA.

La directora financiera Jean Hu dijo que AMD espera que las ventas del centro de datos se aceleren durante la segunda mitad de 2026. Los ingresos ya muestran que la demanda de EPYC e Instinct está alcanzando una escala material. La reacción de las acciones eleva el listón: AMD debe ahora convertir los acuerdos por gigavatios y la nueva arquitectura de racks en ventas trimestre a trimestre sin fallar en los cronogramas de producción, software o despliegue.