Trump Media registra una pérdida de $238 millones mientras el giro de Trump hacia las criptomonedas abruma los ingresos de los medios

Why it matters

Trump Media is becoming a Trump-controlled asset and licensing vehicle whose results depend more on crypto prices and transactions than on Truth Social's advertising business.

El primer trimestre de informes de Kevin McGurn como director ejecutivo interino de Trump Media & Technology Group terminó con una pérdida neta de 238.1 millones de dólares sobre apenas 1.67 millones de dólares de ingresos. El resultado expone cómo la compañía mediática que cotiza en bolsa del presidente Donald Trump se ha convertido menos en un negocio mediático en operación que en una apuesta apalancada sobre criptomonedas y precios de valores.

La pérdida del trimestre terminado el 30 de junio fue casi 12 veces la cifra del año anterior y aproximadamente 143 veces los ingresos, según el registro trimestral de Trump Media. Incluyó 116.7 millones de dólares en pérdidas por activos digitales y activos digitales pignorados, más una pérdida por inversiones de 71.8 millones de dólares. CNBC informó los resultados después de que Trump Media los publicara el lunes.

McGurn asumió el cargo el 21 de abril en sustitución de Devin Nunes, quien había dirigido Trump Media desde 2022. McGurn dirigió anteriormente Vevo y ayudó a lanzar el negocio publicitario de Hulu. Ahora tiene que encontrar ingresos mediáticos recurrentes dentro de una compañía cuyo desempeño financiero está dominado por bitcoin, Cronos y valores en lugar de por clientes. Su contrato laboral prevé un salario mensual de 125,000 dólares durante un periodo inicial de nueve meses, según el expediente de la SEC que anunció su nombramiento.

Trump sigue siendo el activo económico central de Trump Media y el único beneficiario de un fideicomiso que poseía el 41% de las acciones en circulación al 28 de abril. Su hijo Donald Trump Jr., único fiduciario del fideicomiso, controla el poder de voto e inversión sobre esas acciones, según el informe anual enmendado de Trump Media. Esa estructura deja al presidente ligado financieramente a una compañía que busca monetizar su influencia política, sus declaraciones públicas y las cuentas pertenecientes a su administración.

Los ingresos crecieron, pero el negocio mediático central siguió siendo diminuto

Trump Media dijo que los ingresos trimestrales aumentaron 89% desde 883,000 dólares un año antes. El porcentaje oculta tanto la pequeña base como la debilidad de la plataforma principal de la compañía.

El registro atribuyó la ganancia a servicios publicitarios provistos mediante un acuerdo de trueque, suscripciones pagadas al Patriot Package de Truth+ y honorarios de administración de fondos cotizados de Truth.Fi. Los ingresos por publicidad en Truth Social disminuyeron. Trump Media registró 1.43 millones de dólares en ingresos por publicidad, 179,500 dólares por suscripciones y 55,400 dólares en honorarios de administración de Truth.Fi durante el trimestre.

El segmento mediático, que incluye Truth Social y Truth+, produjo una pérdida de EBITDA del segmento de 6.3 millones de dólares con 1.61 millones de dólares en ingresos. Truth.Fi perdió otros 775,100 dólares en base de segmento. Los gastos generales y administrativos alcanzaron 35.9 millones de dólares, incluidos 25.6 millones de dólares en honorarios legales relacionados en gran parte con disputas originadas antes de la fusión de 2024 que sacó a Trump Media a bolsa.

Los costos y gastos operativos sumaron 165.2 millones de dólares, aproximadamente 99 veces los ingresos. Incluso después de eliminar la pérdida trimestral por activos digitales, la base de costos de Trump Media sigue muy por encima de lo que genera por publicidad, suscripciones y honorarios de gestión de fondos.

Trump Media comenzó con una premisa más restringida. Antiguos concursantes de "The Apprentice", Andrew "Andy" Litinsky y Wesley "Wes" Moss, le propusieron a Trump un emprendimiento de tecnología y redes sociales con marca a principios de 2021 después de que las principales plataformas suspendieran sus cuentas, según informó The Washington Post. Los fundadores se fueron tras una disputa con la dirección de Trump Media. Cinco años después, Truth Social está dentro de un vehículo público que abarca streaming, productos de inversión, activos cripto y una propuesta fusión de energía de fusión, con el nombre y el alcance político de Trump aún suministrando el tejido conectivo.

Trump Media está vendiendo acceso más rápido a las publicaciones presidenciales

El intento más claro de McGurn por construir ingresos recurrentes por software se lanzó después de cerrado el trimestre. El 1 de agosto, Trump Media presentó Truth API, un feed de datos de baja latencia para instituciones que buscan acceso legible por máquina a publicaciones públicas de cuentas influyentes de Truth Social.

El producto convierte la capacidad de Trump para mover los mercados financieros en una suscripción empresarial. En julio, McGurn dijo a Axios que las firmas financieras habían estado raspando Truth Social y que los clientes con licencia recibirían datos más rápido que esos servicios no oficiales. El producto inicial cubre 10 cuentas prominentes, incluyendo a Trump, la Casa Blanca y funcionarios superiores de la administración.

Trump Media dijo en su comunicado de resultados que Truth API ya está generando ingresos y ha firmado más de 10 contratos con clientes. CNBC informó que los clientes son principalmente firmas de trading de alta frecuencia que pagan entre 60,000 y 100,000 dólares por mes.

Con 10 clientes, ese precio representaría ingresos contractuales anualizados de 7.2 millones a 12 millones de dólares si cada cliente pagara por un año completo. Eso superaría los 3.68 millones de dólares de ingresos totales de Trump Media en 2025. Sin embargo, los acuerdos se firmaron alrededor del lanzamiento en agosto, por lo que no contribuyeron a los resultados del segundo trimestre. Los ingresos reconocidos dependerán de las fechas de inicio, los precios negociados y la duración del contrato.

Reuters informó anteriormente que Trump Media había discutido una tarifa mensual de 100,000 dólares y una tarifa con descuento de 60,000 dólares ligada a compromisos de tres años. Un pequeño grupo de firmas de trading podría por tanto transformar la base de ingresos de la compañía. La implicación más incómoda es que una compañía que beneficia a Trump está cobrando a inversores por acceso más rápido a comunicaciones de Trump, la Casa Blanca y funcionarios superiores de la administración.

Las pérdidas en criptomonedas superan al negocio operativo

Trump Media mantenía bitcoin y Cronos valorados conjuntamente en 597.7 millones de dólares al 30 de junio, frente a 904.4 millones al final de 2025. Sus 9,477 bitcoin tenían una base de costo de aproximadamente 1.01 mil millones de dólares y un valor razonable reportado de 557.1 millones de dólares. La posición en Cronos tenía una base de costo de 113.9 millones de dólares y un valor razonable de 40.6 millones de dólares.

Esas cifras muestran la escala de la apuesta en cripto en relación con el negocio subyacente. Trump Media generó 1.67 millones de dólares de ingresos trimestrales mientras mantenía activos digitales con una base de costo combinada que supera los 1.1 mil millones de dólares. Su pérdida trimestral por activos digitales de 116.7 millones de dólares fue aproximadamente 70 veces los ingresos totales.

El registro atribuyó la pérdida a la baja en los precios de bitcoin y Cronos entre el 31 de marzo y el 30 de junio. Trump Media dijo que usa opciones sobre bitcoin para gestionar la volatilidad, incluidas ventas de calls cubiertas, ventas de puts cubiertas y estrategias collar. Esos instrumentos añaden requisitos de colateral y costos de financiamiento a una operación de tesorería que ya es muy superior a los negocios de publicidad y suscripciones de Truth Social.

Trump Media terminó junio con alrededor de 1.86 mil millones de dólares en activos financieros y 970.3 millones de dólares de deuda, excluyendo pasivos por arrendamientos. Ese balance le da a McGurn dinero para financiar productos y transacciones, pero también significa que los accionistas están cada vez más expuestos a los precios de las criptomonedas, derivados y costos de financiamiento en lugar del rendimiento comercial de una red social.

La misma deriva lejos de un negocio mediático convencional sustenta la combinación propuesta con TAE Technologies. Trump Media y TAE acordaron en diciembre de 2025 una fusión íntegramente en acciones valorada en más de 6 mil millones de dólares, con cada grupo de accionistas previsto para poseer aproximadamente la mitad del negocio combinado. El último comunicado de resultados de Trump Media dijo que apuntaba a un cierre en el cuarto trimestre de 2026, sujeto a aprobaciones y otras condiciones.

Truth API puede mostrar si McGurn puede construir ingresos tecnológicos recurrentes a partir de las comunicaciones públicas de Trump. Pero los contratos iniciales no cambian la realidad mayor: la compañía de Trump está perdiendo mucho más en cripto e inversiones de lo que gana con los medios, y su producto nuevo más prometedor depende de vender velocidad privilegiada alrededor de publicaciones de un presidente que sigue siendo su activo definitorio y su beneficiario financiero.