Amazon、OpenAIへの500億ドルの投資を完了し、AWSとの提携を強化

Why it matters

Amazon is using equity to secure OpenAI as a major AWS and Trainium customer, linking returns on the $50 billion stake to demand for Amazon's own AI infrastructure.

AmazonはOpenAIへの$50 billionの投資を完了したとthe Financial Timesが報じ、条件付きのコミットメントをモデル開発企業の記録的な資金調達の最大部分に変え、Amazon Web Servicesへの商業的依存を強めた。

OpenAIの共同創業者でCEOのSam Altmanは、同社のモデルをトレーニングし提供するために必要な資本とインフラを供給する3社を中心に資金調達を組み立てた。OpenAIは2月27日に$730 billionのプレマネーバリュエーションで新たに$110 billionの投資を発表し、その中にはAmazonからの$50 billionとNvidiaおよびSoftBankからそれぞれ$30 billionが含まれていた。

Amazonは当初、OpenAIのシリーズC優先株に$15 billionを投資した。残りの$35 billionは、Amazonが任意で早期に株式を購入でき、指定されたOpenAIのマイルストーン達成または米国での上場後に購入が義務付けられる株式コミットメント契約により管理されていたと、Amazonの第1四半期の申告書は述べている。その他の場合、このコミットメントは2028年12月31日まで有効であり、締め切りを前倒しする可能性のある規定が適用されることがあった。

投資を完了したことで、AltmanはOpenAIの計算能力の供給を拡大し続けるための資金を得る一方で、特定のクラウドプロバイダーへの依存を軽減できる。AmazonのCEO Andy Jassyにとっては、この出資によってAIインフラの最大の見込み顧客の一つとの関係がより緊密になるという利点もある。

資金はクラウド契約を伴う

株式投資は、より広範なAmazonとOpenAIの戦略的パートナーシップの一部を構成している。OpenAIはAWSを通じてAmazonのTrainiumチップ容量の約2ギガワットを消費することを約束しており、導入は2027年に本格化する予定だ。両社はまた、OpenAIのモデルとサービスをAmazonおよびAWSを通じて提供することでも合意した。

AWSはOpenAI Frontierの、企業向けAIエージェントをデプロイおよび管理するためのプラットフォームにおける唯一のサードパーティクラウド販売業者として機能する。OpenAIとAmazonは、両社の2月の発表によれば、以前に発表されていた$38 billionのAWS契約をさらに8年間で$100 billion上乗せして拡大した。

この構造により、AmazonはOpenAIへの投資家であると同時に、将来のクラウドおよびチップ収入を通じて支出の一部を回収する立場にあるサプライヤーにもなっている。OpenAIは資金調達と追加の計算能力を得る一方、AWSはAmazonが既に建設中のデータセンターにとっての長期顧客を獲得する。

Amazonの7月30日発表の決算は、Jassyがその戦略にどれだけの資本を投じているかを示した。6月までの12か月間の有形固定資産の購入は$173 billionに達し、前年同期から$66.1 billion増加した。フリーキャッシュフローは$7.6 billionの流出に転じ、Amazonは主にAI投資の増加が原因だと第2四半期の決算で述べている。

この支出は、より速いAWSの成長と同時に進んでいる。Amazonは第2四半期にAWSの収益が前年同期比37%増の$42.2 billionになり、18四半期で最速の成長だったと述べた。Jassyは、AmazonのAI事業とチップ事業の双方が年率化収益ランレートで$25 billionを超えたと述べた。これらの数値は企業発表によるもので、どれだけの需要がOpenAIやAmazonが持分を保有する他の企業から来ているかは示していない。

Amazonはモデル競争の両陣営に賭けている

OpenAIへの投資はまた、Amazonが競合するフロンティアモデル開発企業群に対して大きなポジションを持つことを意味する。Amazonは以前にAnthropicに$8 billionを投資しており、AnthropicのClaudeモデルはOpenAIの製品と直接競合している。Anthropicは別途、最大5ギガワットのTrainium容量を使用することを約束している。

Amazonの第2四半期の純利益には、主にAnthropic投資の帳簿価値の増加に関連する$53.4 billionの税引前営業外収益が含まれていた。この利益はクラウド顧客への出資を保有することの会計上の上振れを示しているが、AWSによって生み出された営業収益や現金を意味するものではない。

Altmanの資金調達戦略はOpenAIの周りに同様の関係網を生み出している。NvidiaはAI業界の多くで使われるアクセラレータを供給しており、2月のラウンドに$30 billionを投資した。Amazonはクラウド容量とカスタムチップを供給している。SoftBankは投資家であると同時にインフラのパートナーでもある。各支援者はOpenAIの株式に対するエクスポージャーを得る一方で、OpenAIが必要とするインフラを販売、資金提供、または構築している。

Amazonにとって、$50 billion全額の投資を完了したことは、OpenAIに対する同社のポジションにかかっていた不確定要素を取り除くことになる。次に来るのは商業的な試練だ。つまり、OpenAIのTrainiumおよびAWSサービスに対する需要が、JassyがAmazon独自のNovaモデルへの資金提供とAnthropicとの長年の同盟関係を継続する中で、Amazonの対外的に行う最大のテクノロジー投資を正当化するのに十分な持続的なクラウド収入を生み出せるかどうかである。