Mariana Mineralsが、ソフトウェアで運営される米国の鉱山向けに3億1,000万ドルを調達

Why it matters

The round backs a capital-heavy test of whether software and autonomy can shorten US mine and refinery buildouts, with BHP joining venture investors.

Turner Caldwell (@tbc415) は Mariana Minerals のために3億1,000万ドルを調達し、ソフトウェアと自律機器で米国の銅およびリチウムプロジェクトを運営するという資本集約的な試みを資金提供している。

https://x.com/marianaminerals/status/2084277737896976773?s=46

Mariana は月曜日に Xでの発表 でシリーズBを公表した。Khosla Ventures が今回のラウンドを主導し、Andreessen Horowitz と Breakthrough Energy Ventures の支援が継続した。Greenoaks、Halo Fund、Pax Ventures、StepStone Groupおよび鉱業グループのBHPが新たに投資家として参加した。

この資金調達により、Caldwell と共同創業者の Juan Lozano、Schuyler "Baker" Tilney は、スタートアップのソフトウェア経済性と鉱山の建設費および運用リスクを組み合わせたモデルのための大きな私的資本のプールを得ることになる。Mariana は鉱物資産を所有・運営し、確立された鉱山会社にツールを販売するのではなく、それらの運用の内部に自社のソフトウェアを保持している。

Caldwell は以前、Tesla の金属・鉱物チームを率いてリチウム、電池材料、製造プロジェクトに従事していた。Lozano は Affirm と Kite で機械学習システムを拡張した。Tilney は a16z によれば、以前に統合型のエネルギーオペレーターを構築し、それが Vitol に売却されたという。a16z は Mariana のシリーズA を主導した。

鉱山の実行力、機械学習、プロジェクトファイナンスのこの組み合わせが Mariana の提案の中心である。創業チームは、ソフトウェア、エンジニアリング、物理的運用をより厳密に制御することで、鉱物プロジェクトをしばしば十年単位の事業に変えてしまう遅延を減らせると賭けている。

ベンチャーキャピタルが下流に進出

Mariana の2025年7月のシリーズA発表 は総資本を8,500万ドルとした。2026年4月の発表では、その金額は1億2,000万ドルに達したと Mariana は述べている。したがって今回の新しいシリーズBは、Mariana の直近の公表額に基づけば、発表済み資本が概ね4億3,000万ドルになることを示唆している。

投資家リストはまた、Mariana を支える資本の種類の変化も示している。Khosla Ventures と Breakthrough Energy はシリーズA以前に Mariana を支援しており、a16z が2025年の資金調達を主導した。今回のラウンドでは、グロース投資家の Greenoaks、プライベートマーケット運用の StepStone、そして世界最大級の鉱業グループの一つである BHP が加わった。

BHP の参加は戦略的な重みを持つ。というのも Mariana は、既存の鉱山会社がはるかに大規模に運用している抽出、処理、保守の多くの作業工程を自動化しようとしているからだ。この投資により BHP は Mariana のアプローチに触れる機会を得る一方で、Mariana は鉱山経済や拡張プロジェクトに関する直接的な知見を持つ業界の後ろ盾を得ることになる。

このラウンドはまた、Mariana の年齢を考えれば異例に大きい。2024年に創業した Mariana は、ベンチャー支援の理論から物理的な鉱物プロジェクトの所有と建設へと迅速に移行してきた。今回の資本は、通常スタートアップのラウンドで資金化されるソフトウェア開発に加え、機器、処理プラント、運用チームを支える必要がある。

Copper One と Lithium One が試験となる

Mariana の最初の公的な稼働テストはCopper Oneで、ユタ州南東部の銅鉱山および精錬所であり、Mariana は2026年4月27日に採掘作業を再開した。このサイトは Mariana が取得する前に15年以上にわたり銅を生産していた。

Mariana は地質モデリング、鉱山計画、車両運行管理（フリートオーケストレーション）、プラント制御、保守、サプライチェーン管理にわたって MarianaOS を展開している。Mariana は、掘削パターン、トラックルート、プラントの処理能力、およびエネルギー使用を最適化するために機械学習と強化学習を使用すると述べている。このシステムは、個々の機器を自動化するのではなく、全体の運用を調整することを意図している。

Mariana は Copper One を年間50,000メトリックトンの精製銅生産量に拡大することを目標に設定している。この数字には掘削された鉱石からの銅と、サイトの精製回路で処理されるリサイクルスクラップ由来の銅が含まれる。拡張はあくまで会社の目標であり、それを達成するには、Mariana のソフトウェアが統制されたパイロットではなく工業規模で成果を出せることを実証する必要がある。

第二のプロジェクトであるLithium One はテキサス東部で建設中だ。Mariana は Select Water Solutions とのパートナーシップを通じて、石油・ガス操業で生成される水からリチウムを抽出する計画だ。Mariana によれば、この施設は年間最大3,000メトリックトンの電池グレードのリチウム塩を生産する能力を持ち、商業生産は2027年上半期をターゲットとしている。

これらのプロジェクトは今回のラウンドの根本的なリスクを露呈させる。ソフトウェアはスケジューリング、機器の利用率、プロセス制御を改善できるが、Mariana はなお資本によって解決できない建設、試運転（コミッショニング）、コモディティ価格および運用上のリスクに直面している。Copper One は既存の運用を拡大しなければならず、Lithium One は新しい処理施設を商業生産に移さなければならない。

シリーズB により Mariana は両方のテストを同時に実行するためのバランスシートを得た。これはまた、証明の基準を引き上げることでもある。3億1,000万ドルの新規資金調達の後、投資家は Caldwell の仮説を、産出された銅・リチウムのトン数、達成されたプロジェクトスケジュール、削減された運用コストで測ることになるだろう。