OpenAIは第2四半期に18%成長しました。Anthropicは約140%成長しました。

Why it matters

Anthropic turned its coding focus into a quarterly revenue lead and an operating profit, raising the pressure on OpenAI to prove July's rebound can outlast a product cycle.

OpenAIは投資家に対して、第二四半期の収益が18%増の$6.7 billionになったと伝えた。これはAnthropicに比べて急速な減速で、同社は売上を倍以上に伸ばし、ChatGPTの開発元を初めて追い抜いた。

OpenAIは第1四半期に$5.7 billionを計上していた。6月30日に終了した3か月間の営業利益率はさらに悪化したと投資家に共有された数値は示している。OpenAIは本稿で確認した資料において、第2四半期の営業損失の金額を明示していない。

Anthropicは兄妹のDario and Daniela Amodeiが率い、四半期中に約$11.6 billionを計上し、これは第1四半期の約$4.7 billionから増加した。Anthropicはまた、投資家に示した尺度では小幅ながら営業利益を計上した。この結果、Anthropicの四半期売上は、3か月前には約$10億の差でリードを許していたのが、OpenAIを約$50億上回るまでになった。

For Sam Altman、OpenAIの共同創業者兼CEOにとって、これらの数値は現在のAI市場で最も収益性の高い領域への参入が遅れたことの代償を露呈している。OpenAIはChatGPTでカテゴリーを支配する消費者向け製品を作り上げた。Anthropicは企業やソフトウェア開発者に注力し、Claude Codeを社内の開発者向けツールから商業的拡大を牽引する製品へと転換した。

会計上の注意点では差は埋まらない

この比較には重要な会計上の違いがある。Anthropicはクラウドパートナー経由の販売を収益として認識するが、OpenAIはそうしていないと投資家に共有された以前の財務書類は示している。両社はまた、モデル訓練コストを含めるかどうかによって複数の利益指標を提示している。

これらの差異は直接的なマージン比較を複雑にする。しかしAnthropicが前期比でほぼ$70億を追加し、OpenAIが$10億しか追加していないという四半期の事実を説明するものではない。

Anthropicの成長は四半期を超えて続いている。今週報告された速報値では、7月末時点での年換算収益ペースが$65 billion超となり、OpenAIについて社内で共有された$40 billionという数字と比べている。年換算のランレートは短期間の売上を外挿したもので、計上済みの年間収益と読み替えるべきではないが、投資家は月ごとに大きく成長が変わり得る企業の加速を判断するためにこれを用いる。

Claude Codeはその加速における最も明確な商業的切り札になっている。Anthropicは、このコーディング製品が2025年11月に$10億の収益ランレートに達したと述べており、これは一般公開から6か月後のことだった。Anthropicはその後、Claude Codeをビジネスプラン全体に拡大し、利用上限を引き上げ、より大きな需要に対応するための計算容量を追加した。

OpenAIはCodexとエンタープライズ製品により多くのリソースを投入して対応している。4月にOpenAIは、事業顧客が収益の40%以上を占め、Codexの週次アクティブユーザーが300万に達したと述べた。OpenAIはまた、エンタープライズ収益が2026年末までに消費者向け収益に追いつくと予測していたが、その予測は最新の経営陣の交代より前のものだ。

OpenAIは投資家に対し、新しいモデルと製品が7月に登場して以降、成長が加速したと伝えた。最高財務責任者のSarah Friarは従業員に対して別途、7月の年換算継続収益が第2四半期に報告された合計を上回ったと伝え、その増加をGPT-5.6モデルシリーズ、ChatGPT Work、Codexに帰している。この比較は年換算の月次ペースと3か月分の認識済み収益を混在させているため、同等比較の成長率というよりは方向性を示すものだ。

OpenAIはレースの途中で商業部門を再構築している

弱い四半期の結果は、AltmanがOpenAIの消費者向けのリーチをエンタープライズ収益に変える責任者たちを大幅に刷新している最中に出た。

OpenAIのアプリケーション事業を監督し、広くAltmanの右腕と見なされていたFidji Simoは健康上の理由で7月9日に辞任した。前最高執行責任者のBrad Lightcapは8月11日に、8年間勤務した後に新たな事業を始めるため退職すると述べた。2日後、OpenAIは2025年12月に初のチーフ・レベニュー・オフィサーとして採用していた元SlackのCEOであるDenise Dresserを交代させた。

Dresserの短い在任期間は、OpenAIのエンタープライズ販売への最も明確な働きかけを含んでいた。OpenAIは40億ドル以上の初期投資を伴う導入事業を立ち上げ、先遣配置型のエンジニアリング体制を拡大し、ChatGPT、Codex、エージェントツールを単一のワークプレース製品に統合する計画を推進していた。彼女の退任により、その戦略は7月の製品リリースから一四半期分の結果が投資家に示される前に新しい指導体制の下に置かれることになった。

第2四半期の数値は立証の重さを変える。OpenAIは依然として巨大な消費者向けの普及力を持ち、新しいモデルが勢いを取り戻したと主張している。Anthropicは特化した開発者向け製品をより大きな四半期収益に変え、同社が好む営業指標では利益を計上している。OpenAIの7月の加速は、コーディングとエンタープライズ向けの対応が3か月で劇的に広がった差を縮められることを示すために、十分長く続かなければならない。