Airtable 在 Bending Spoons 以 12.85 亿美元收购之前将 Hyperagent 剥离出来

Why it matters

The deal prices Airtable's operating business at roughly 2.7 times company-stated ARR and leaves Hyperagent outside Bending Spoons' acquisition perimeter.

Airtable 在 Bending Spoons 于 8月4日签署以 12.85 亿美元企业价值收购 Airtable 核心业务的协议之前，将其 Hyperagent 业务转入一家独立的特拉华州公司，根据一份监管备案文件。

Howie Liu (@howietl)，Airtable 的联合创始人兼首席执行官，正在全力押注新独立的 Hyperagent，投资人 Paul Klein IV (@pk_iv) 在 8月5日在 X 上表示。这次分拆让 Liu 保留了他在不到六个月前在 Airtable 内部推出的一个代理平台，而 Bending Spoons 则接管了他花十多年时间构建的数据库和应用构建业务。

该交易已签署但尚未完成。Bending Spoons 预计此项收购将在 2026 年晚些时候完成，取决于监管批准和其他条件。如果交易在 2027 年 2 月 4 日仍未完成，协议可被终止，尽管在特定情况下该截止日期可以延长。

Hyperagent 不在出售范围内

SEC 备案文件提供了关于此次分拆的最清晰说明。在签署购买协议之前，Airtable 的所有者对业务进行了重组，并将与 Hyperagent 相关的资产和负债转移至 Hyperagent Inc.，一家新登记的特拉华州公司。Hyperagent Inc. 也是购买协议的一方，而 Bending Spoons 正在购买以 Formagrid Inc. 名义经营的 Airtable 的全部已发行股份。

这种结构将 Hyperagent 排除在已宣布的收购边界之外。备案文件并未确立 Hyperagent Inc. 的资本构成或识别其股东，但 Klein 的描述将 Liu 置于独立业务的核心位置。

Liu 在2月19日介绍了 Hyperagent，将其作为 Airtable 团队的一个产品。他认为，改进的模型已经使长期自主工作成为可能，剩下的机会是围绕这些模型构建编排、工具、记忆和计算环境。

Hyperagent 让代理可以访问隔离的计算环境、浏览器和命令行 shell。其网站表示，用户可以将代理连接到工作场所工具，通过 Slack 或 Telegram 部署它们，并检查它们的搜索、决策和生成的工作。该产品针对的软件市场层面不同于 Airtable 的结构化数据库和无代码应用，尽管 Liu 最初将两者作为同一波 AI 推动的一部分来介绍。

Liu 已是两次创业者

他在 21 岁时将 CRM 初创公司 Etacts 卖给了 Salesforce，在 Salesforce 工作了一年，随后开始开发 Airtable，根据一篇AWS 创始人专访 的介绍。Airtable 在经历数年产品开发后于 2015 年公开发布。

此价格重置了 Airtable 的风险投资时代估值

Bending Spoons 将以 12.85 亿美元的企业价值收购 Airtable。根据备案文件，Airtable 的净现金及现金等价物将交易的隐含股权价值提高到约 22.5 亿美元。这意味着约 9.65 亿美元的股权价值来自于 Airtable 资产负债表上已经存在的现金，而不是分配给其运营的价格。

Bending Spoons 表示，Airtable 在 2026 年 6 月的年经常性收入约为 4.8 亿美元，比一年前增长超过 20%。使用该公司提供的数据，企业价值约为 ARR 的 2.7 倍。

这一价格是对 Airtable 上一次主要融资的重大重置。Airtable 在 2021 年 12 月 13 日融资 7.35 亿美元的 F 轮，由 XN 领投，事前估值为 110 亿美元。Franklin Templeton、J.P. Morgan Growth Equity Partners、MSD Capital、Salesforce Ventures、Silver Lake 以及由 T. Rowe Price 顾问管理的基金也参与了该轮融资。该轮使 Airtable 的总融资达到 13.6 亿美元，隐含事后估值约为 117.4 亿美元。

此次收购的 22.5 亿美元隐含股权价值约比该事后估值低约 81%。这一对比也显示了为何企业价值很重要：Bending Spoons 为 Airtable 的运营业务定价低于 Airtable 已经筹集的总资本，而 Airtable 剩余的现金则增加了归属于其股权的金额。

Bending Spoons 表示，Airtable 服务超过 50 万个组织，其中包括 80% 的 Fortune 100。此次收购将是 Bending Spoons 自其 7 月 1 日纳斯达克上市以来的首次收购。其投资组合包括 AOL、Eventbrite、Evernote、Vimeo 和 WeTransfer。

Bending Spoons 将其收购模式描述为团队重组、技术改造、更快的产品开发以及营销和货币化方式的改变相结合。Hyperagent 在该过程开始之前就已从 Airtable 中移除，保留了 Liu 最新的产品作为对自主代理的独立押注，而不是 SaaS 收购中的一项资产。