Joby同意以5亿美元收购Resonant Sciences，以建立防务部门

Why it matters

Bevirt is paying $500 million to give Joby's defense work its own customers, systems and operating structure while protecting the air-taxi certification effort from a widening mission.

Joby Aviation, 由 JoeBen Bevirt 创立并领导，于 8 月 11 日同意以约 5 亿美元收购 Resonant Sciences，在 Joby 继续将其电动空中出租车投入商业服务的漫长过程中，建立一个独立的国防业务单元。

据 Reuters 报道，该交易要求 Joby 支付约 4.5 亿美元现金和 5000 万美元普通股。该收购预计将在 2027 年上半年完成。在此之前，Resonant Sciences 将保持独立经营，且该收购仍取决于交割条件的满足。

若交易完成，该交易将把 Joby 的混合动力飞机、自治飞行及其他国防项目纳入 Resonant Sciences。Joby 的商业组织将继续以有人驾驶的全电动空中出租车为核心。

“这使我们的商业团队能够高度专注于实现空中出租车使命，”Bevirt 在接受 Reuters 采访时表示。他还称，通过将其任务系统与 Joby 的飞机和自治技术相结合，Resonant Sciences 还可能打开更多市场。

这种分工是收购的战略核心。Bevirt 花了十多年时间试图将一款电动飞机变成受监管的客运服务。国防客户通过另一套采购、测试和安全要求购买飞机和技术能力。Resonant Sciences 为这项工作提供了一个专门构建的组织，而不会迫使商业空中出租车团队同时服务两个市场。

Bevirt 在其长期的飞机押注中加入一家国防公司

Bevirt 在加州大学戴维斯分校获得机械工程学士学位，并在斯坦福大学取得机械工程设计硕士学位。在 2009 年创立 Joby Aviation 之前，他共同创办了实验室自动化公司 Velocity11，并打造了 GorillaPod 可弯曲相机三脚架背后的消费品业务。

他用那些早期业务的收益来资助他的飞机项目，这一想法受他在加州 Santa Cruz 山区离网社区的童年影响。长途上学促成了他对能缩短本地行程的小型飞机的兴趣。此后，Joby 与 NASA 在电动飞机研究上合作过，包括 LEAPTech 和 X-57 项目。

收购 Resonant Sciences 将把最初的运输项目扩展为一个更大的航空航天组织。Joby 已经增加了自治能力和混合动力飞机项目。Resonant Sciences 补充了不同的层面：射频技术、雷达、先进孔径、集成电子设备和为国家安全客户设计的任务系统。Bevirt 将这些系统描述为帮助飞机在困难环境中“看见”、通信和运作的技术。

Resonant Sciences 带来一个为更快交付而构建的国防组织

J. Micah North，Resonant Sciences 的总裁、首席执行官兼联合创始人，于 2015 年与另外五位创始人在俄亥俄州代顿创办了这家公司。Resonant Sciences 表示，其创始团队对那些经历漫长开发周期、在使用者需求已经变化后才到达使用者手中的国防项目感到沮丧。

创始人采用了一种基于快速交付初始解决方案并通过后续迭代改进的模型。这种方法造就了一个拥有超过 250 名员工、分布在六个运营地点并拥有超过 200,000 平方英尺工程和制造空间的企业，以上数据来自 Resonant Sciences。这些雇员和设施数据为公司自报。

交割完成后，Resonant Sciences 将成为 Joby 专门的国防业务。Reuters 报道称，合并后的业务将在代顿地区拥有约 1,000,000 平方英尺的制造、集成和测试空间。

该交易将使 Joby 在同一地区获得技术人员、设施和客户关系，而不用迫使 Bevirt 在加州围绕商业组织组建国防部门。

现金支出提高了执行标准

拟议收购相对于 Joby 目前的运营规模来说相当可观。Joby 在 报告 中披露，截至 3 月 31 日，第一季度收入为 2400 万美元，净亏损 1.1 亿美元，持有现金、现金等价物及短期投资 25 亿美元。4.5 亿美元的现金组成部分大约相当于该三月流动性余额的 18%。

公告中未包含 Resonant Sciences 的营收和盈利情况，令投资者无法获得评估此次收购估值所需的财务信息。Reuters 报道称，Joby 股价在 8 月 11 日盘前交易中下跌了 6.5%。

Joby 可以用资产负债表资金来为交易提供资金，但在飞机认证和制造仍在进行的同时，该收购又增加了另一项资本密集型业务。在其年度备案文件中，Joby 表示自公司成立以来已发生运营亏损和负现金流。该文件还将认证、生产批准及其客运服务及时商业化列为重大风险。

国防工作为 Bevirt 提供了第二条路径，可以在商业项目完成这些批准的同时将 Joby 的工程投入服役。Joby 的国防战略包括与 L3Harris 共同开发的混合动力示范机，旨在提供比全电动空中出租车更大的航程和有效载荷。

竞争对手也在追逐同一机会。Archer Aviation and Anduril 已开发出 Thunder，一款自主混合电动 VTOL 平台，其首飞计划在 2027 年。重叠之处显示，商业 eVTOL 的工程正在被重新包装为可支持更长航程、更重载荷并符合政府采购的军事任务。

Bevirt 的架构为 Joby 的每一侧都赋予了明确的任务。Resonant Sciences 可以追求国防合同并围绕 Joby 的混合动力和自治系统整合任务装备。Joby 的商业团队可以继续推进认证、生产和乘客运营。这项 5 亿美元的押注将取决于这种组织分离是否能产生两个专注的业务实体，而不是形成一个更大的尚未完成的航空航天项目集合。