Etched recauda 700 millones de dólares con una valoración de 21 mil millones de dólares en una ronda liderada por Jane Street

Why it matters

Etched's reported valuation rose from $10.3B to $21B in less than four weeks. Investors are pricing in a difficult transition from working silicon and an initial rack deployment to repeatable manufacturing at data-center scale.

Etched ha recaudado $700M con una valoración de $21B en una ronda dirigida por Jane Street, Reuters informó el 18 de agosto. La startup de sistemas de inferencia de IA fue fundada por Gavin Uberti, Robert Wachen (@robertwachen) y Chris Zhu (@czhu1729).

Jane Street lideró la ronda después de probar el hardware de Etched, según el anuncio del 18 de agosto de Etched. Etched dijo que la firma de trading recibió su primer rack, identificando públicamente a Jane Street como cliente con el sistema en su propio centro de datos.

Kleiner Perkins, Sequoia Capital, Andreessen Horowitz y Tiger Global participaron, junto con Peter Thiel, Bain Capital Ventures, Neo, Stripes, Primary Venture Partners, Positive Sum, Diffusion, Argo y Blackstone. Etched dice que ha recaudado $1.9B en total y asegura más de $1B en contratos con clientes entre compañías de IA públicas y privadas y proveedores de nube. Reuters informó ambas cifras.

La financiación sigue a una Serie C de $300M con una valoración de $10.3B informada el 23 de julio. En menos de cuatro semanas, Etched ha aproximadamente duplicado su valoración y recaudado otros $700M. Etched dice que el nuevo capital financiará la producción, poniendo un precio de $21B a la capacidad de los fundadores para pasar del silicio funcional y las pruebas con clientes a una fabricación reproducible.

Una tesis de dormitorio llega al centro de datos

Uberti y Zhu comenzaron Etched como un proyecto en un dormitorio mientras estudiaban matemáticas y ciencias de la computación en Harvard. Cerraron una ronda semilla de $5.36M en 2023, dejaron la escuela y se mudaron al Bay Area, según un perfil temprano de los fundadores.

La apuesta de los fundadores fue directa: los modelos transformer se volverían lo suficientemente importantes como para justificar hardware diseñado alrededor de sus cargas de trabajo. En ese momento, eso significaba rechazar la flexibilidad de los procesadores gráficos de propósito general y apostar a que la arquitectura de los modelos se mantendría estable el tiempo suficiente para que el silicio especializado ganara en velocidad y costo.

Uberti había trabajado en compiladores de IA en OctoML, escribiendo kernels de multiplicación de matrices para el compilador Apache TVM y contribuyendo al trabajo MLPerf Tiny. El trasfondo de Zhu combinaba matemáticas con computación de alto rendimiento e investigación en combinatoria. Wachen, presidente de Etched, se hizo responsable de la recaudación de fondos, las operaciones y el desarrollo de clientes a medida que el proyecto se convirtió en un negocio de semiconductores.

La operación temprana tenía poca semejanza con una compañía que ahora está valorada en $21B. Wachen dijo a TechCrunch en julio que llegó al Bay Area sin apartamento y durmió en el piso de la casa sin amueblar de un amigo, usando una toalla como cobija. Etched inicialmente operó servidores de diseño de chips desde el garaje de un primer empleado.

"No teníamos idea de lo difícil que iba a ser", dijo Wachen en esa entrevista.

Etched dice que emplea a más de 400 ingenieros. TechCrunch informó que Etched opera un centro de datos de 2 megavatios en su oficina de San Jose y abrió una instalación de 80,000 pies cuadrados y 10 megavatios en la cercana Milpitas. La expansión ha ocurrido antes de que Etched haya publicado ingresos, volumen de envíos o benchmarks de producción evaluados de forma independiente.

Jane Street se convierte en la prueba

El papel de Jane Street da más peso al anuncio que otra simple aprobación de inversores. Etched dice que Jane Street probó el chip, lideró la ronda e instaló el primer rack en su centro de datos. Esos son hallazgos reportados por la empresa como cliente en lugar de un benchmark público, pero indican que Etched ha avanzado más allá de simulaciones y demostraciones de laboratorio privadas.

Reuters no identificó clientes en su informe sobre la financiación. El propio anuncio de Etched identifica a Jane Street, mientras que la compañía no ha publicado la mezcla de depósitos, compromisos de compra o condiciones de entrega detrás de su afirmación de más de $1B en contratos con clientes.

Las cifras de la financiación también dejan una pequeña brecha. Sumar la ronda de julio de $300M y la financiación del martes de $700M produce $1.8B, unos $100M por debajo de la cifra acumulada reportada a Reuters. La diferencia podría reflejar un tramo adicional o redondeos en financiamientos anteriores.

Etched está vendiendo el rack, no solo el chip

Etched introdujo originalmente Sohu como un circuito integrado de aplicación específica construido alrededor de la inferencia transformer. La compañía ahora llama a sus sistemas "frontier inference clusters" y dice que codiseña chips, racks, software y métodos de manufactura.

Ese cambio refleja la dificultad práctica de competir en centros de datos. Un procesador rápido tiene un valor limitado si los clientes deben ensamblar el resto del sistema por su cuenta. Etched está asumiendo la responsabilidad del rack completo para poder ajustar la energía, el movimiento de memoria y el software alrededor del silicio, al tiempo que ofrece a los compradores una alternativa desplegable a los sistemas de IA de propósito general.

Etched dice que su arquitectura usa inferencia a bajo voltaje para aumentar la densidad de cómputo durante la etapa de prellenado, cuando un modelo procesa un prompt y su contexto. Para la generación de tokens, Etched afirma que su diseño de memoria a escala de clúster conecta los chips a un banco de memoria compartida con menor latencia. Esas afirmaciones de rendimiento siguen siendo declaraciones de la empresa, con un acceso más amplio de clientes y pruebas públicas aún limitados.

En su anuncio del 30 de junio, Etched dijo que su primer silicio A0 regresó del proceso N4P de TSMC y que había iniciado la producción para cumplir con más de $1B en contratos con clientes. La cifra de los contratos no ha sido verificada de forma independiente, y Etched no ha divulgado el volumen de envíos de producción.

Los fundadores ahora cuentan con un respaldo financiero al que pocas empresas jóvenes de hardware llegan alguna vez. La valoración de $21B impone un punto de referencia operativo más difícil. Etched debe fabricar racks de manera fiable, entregarlos a tiempo y demostrar que la especialización puede seguir siendo útil a medida que cambian las arquitecturas de los modelos. La instalación de Jane Street es un despliegue temprano. La siguiente tarea de Etched es hacer que tales instalaciones sean rutinarias.