Higgsfield 在其上次融资后七个月估值达到 $5.4B

Why it matters

Higgsfield's valuation rose more than fourfold in seven months, showing investors will pay model-lab prices for an application that controls creative workflows and customer spending.

Alex Mashrabov (@alexmashrabov) 和 Yerzat Dulat (@codentropy) 为 Higgsfield 融资 4 亿美元，融资后估值为 54 亿美元，使他们的 AI 视频平台超过了投资者今年早些时候给长期竞争对手 Runway 的估值。

DST、Goldman Sachs、Liberty Global 和 Intel 与其他投资者一道参与了本次融资。本轮融资使 Higgsfield 的估值超过其一月份融资时 13 亿美元估值的四倍以上，七个月内增长约 315%。

这种加速与 Mashrabov 第二次尝试构建面向大众的视觉 AI 平台的经历相吻合。他此前共同创立了 AI Factory，该公司据报道在 2020 年被 Snap 以 1.66 亿美元收购，随后他在 Snap 领导生成式 AI 相关工作。Dulat，Higgsfield 的联合创始人兼首席技术官，构建了让该平台在不同图像、语言和视频模型之间路由创意任务的基础设施。

两人于 2023 年创立 Higgsfield，并在大约一年时间内开发产品，然后于 2025 年 4 月推出基于浏览器的专业视频工具。Higgsfield 现在销售一个创意工作空间，涵盖 AI 生成的广告、短格式社交媒体内容和电影级制作。

以年化支出为基础的估值

本次融资是接连多次估值上调的一部分。Higgsfield 在 2024 年完成了 800 万美元的种子轮融资，随后在 2025 年 9 月完成了 5000 万美元的 A 轮融资。一次 一笔 8000 万美元的 Series A 延长轮 在一月将该轮扩展到超过 1.3 亿美元，并将 Higgsfield 的估值定在超过 13 亿美元。

据 The Information 报道，到 6 月份，Higgsfield 在寻求以 50 亿美元的投前估值筹集 3 亿到 5 亿美元。完成的 4 亿美元融资处于该区间的中间位置。其 54 亿美元的融资后估值反映了此前讨论的 50 亿美元定价，加上新投入的资本。

该估值在很大程度上依赖于 Higgsfield 报告的营收轨迹。Higgsfield 在一月表示，推出不到九个月便达到了 2 亿美元的年化营收规模。该数字是基于近期销售活动的预测，而非按会计规则确认的营收，这一区别在 Higgsfield 对 Reuters 一月报道 的澄清中有所说明。

私募市场研究平台 Sacra 估算 Higgsfield 在 6 月达到了 5 亿美元的年化节奏，而 5 月约为 4 亿美元。新的估值约相当于该 6 月运行率的 10.8 倍。Higgsfield 表示其目标是在 2026 年底达到 10 亿美元的年化节奏，但对于基于使用量的产品，运行率可以快速变化，且并不显示成本、客户留存或已确认的营收。

Higgsfield 一月公布的数据也来自 Higgsfield 自身：1500 万用户和每日 450 万次视频生成。其 当前公司简介 表示该平台服务 2500 万用户，已生成 8.5 亿次图像和视频。这些总数衡量的是免费和付费用户的活动，而不是 Higgsfield 的付费客户基础规模。

投资者将应用层估价高于模型层

Higgsfield 将自己的创意工具和模型与外部 AI 开发者提供的系统结合使用。一篇 OpenAI 案例研究 描述了 Higgsfield 如何使用语言模型将市场人员期望的结果翻译成摄影指令、节奏和视觉优先级，然后再将计划传递给视频生成器。

这种架构使 Higgsfield 能在保持工作流、客户关系和计费层不变的情况下在模型之间切换。该策略减少了对任何单一模型提供商的依赖，并为品牌提供一个用于广告、产品视频和社交活动的统一界面。Higgsfield 仍需承担购买推理服务和维护自有模型的成本，因此毛利和客户留存率对于当前运行率是否支持 54 亿美元的估值至关重要。

本轮融资也将 Higgsfield 的位置推高至略高于 Runway，后者在二月以据报 53 亿美元的估值筹集了 3.15 亿美元（$315 million at a reported $5.3 billion valuation）。Runway 正在利用这笔资金训练用于视频和模拟环境的世界模型。Higgsfield 则专注于商业制作层面，即代理机构、创作者和营销部门已经在支出的领域。

Higgsfield 的新支持者将这一押注扩展到风险投资公司之外。DST 和 Goldman Sachs 带来后期增长资本，而 Liberty Global 和 Intel 则加入了在媒体分发和计算基础设施方面具有战略暴露的投资者。Accel、Menlo Ventures、GFT Ventures 和 AI Capital Partners 支持了早期轮次。

54 亿美元的估值为 Mashrabov 和 Dulat 提供了推进其分发优势的资本。但这也设定了一个苛刻的基准：在视频生成成为更大型广告、设计和云平台中的标准功能之前，Higgsfield 必须将快速变化的使用量和年化支出转化为可重复的营收。